以程式交易 安家立業

簡單介紹完期貨原理及如何操作之後，現在就教各位期貨必備的一些投資心法囉！
一、市場觀念
期貨市場的產生與熱絡，各位一定聽過「造市者」這個名詞，但何謂造市者呢？造市者的英文翻譯就是Market Maker。也就是金融機構在交易市場中，對某項金融商品，利用自己的帳戶進行短線的買賣動作，以達到活絡此項商品，然後吸引投資人前來交易的目的。通常造市者為了達到上述交易目的，但亦不希望賠錢，因此，它的交易動作頻率較快，且重點是不真正去賺行情的錢，而僅是去賺短線的價差(但亦有可能會因市場太清淡而賺不到)。 而期貨的三大功能為：
1. 避險功能
2. 價格發現功能
3. 投機功能
當各位了解上述三項功能後，就可以更深一步的了解期貨市場了。因此我逐項解釋給各位聽：
1. 避險功能：以玉米當作現貨為例，假設玉米一單位10元，但農夫的玉米下個月才收成，但最近天氣多變化，玉米價格可能會下跌，農夫就用現在的價格10元賣出下個月的玉米期貨避險，等下個月玉米的下跌至8元時，農夫持有玉米期貨至到期，結算時要現貨交割(也就是期貨的買方必須要履約，用之前契約約定的10元買進農夫的玉米現貨)， 農夫剛好拿自己收成的玉米去交割，這樣不但不用承擔每單位跌價2元的風險，每單位還淨賺2元嗎，這就是避險功能了。
2. 價格發現功能：期貨會有自己的價格指數，而期貨的「期」可以看作是「預期」的意思，舉例來說：明年一月的台指期(期貨)vs.台股加權指數(現貨)，明年一月的期貨指數若比現貨高，也就代表大家預期台股指數未來會看漲，也可看做現在現貨指數低估了20點，這就是價格發現功能。
3. 投機功能：這就不用多說了，指數有漲跌，就有投機空間。
說這麼多只是要闡述一個重要的獲利投資觀念，那就是要找交易量大的商品才能降低流動性風險，用一個例子來說明：期貨到底是用來避險還是用來投機的呢？其實這是一體兩面，要先有造市者加進來投機，提高交易量，避險者才有機會避險~因為避險者要避險的部份實在太大了，若沒交易量反而有風險呢！
二、統計優勢
第二個獲利投資觀念就是賺多賠少的統計優勢，換句話說，投資任何商品最重要的就是要懂得如何停損，期貨這種高槓桿的商品停損更為重要，否則一瞬間您的財產都會化為烏有(切記！切記！)，但我保證各位一定要親身體驗後，才會徹底執行。
何謂統計優勢呢？先說說統計學的期望值計算公式：“期望值” = “值乘上機率的加總”，舉例來說：若您在賭博，而賭贏的機率是50%，輸的機率就一定是50%，而贏一次可賺500元，輸一次就賠500元，那期望值是多少？期望值 = 500 * 50% + ( -500) * 50% = 0，也就是說一場公平的賭局，您若賭一千次，最可能的結果就是損益打平；那我們把勝率提高到60%，相對的敗率會降至40%，而期望值就會變為500 * 60% + (-500) * 40% = 100，也就是說賭愈多次，最後的盈餘是100的機率最大，同理若勝率為60%，賭贏一次仍然可賺500元，但輸一次只要賠200元，那這樣期望值居可以提高到220元，效果很大，而減少輸的金額不就是停損的道理嗎？
再舉一個股票的例子：
某甲與某乙都各有100萬元，若一張友達為40元，那他們各可以買25張。
第二天
1. 當友達跌了10%變成36元時，某甲未停損，帳戶金額變90萬了，但沒有損失任何錢，沒感覺。
2. 但某乙停損了，持有現金90萬元，實現虧損10萬元，很痛。
第四天
1. 友達又跌至30元(腰斬)，某甲仍未停損，因為虧太多了，決定漲回35元再賣好了，帳戶金額變75萬了，仍然沒有損失任何錢。
2. 某乙在30元又滿倉買進友達，90萬元可買30張(比原本多了5張喔)。
第六天
1. 友達又跌至20元(腰斬)，某甲仍未停損，因為決定長期投資，暫時不看股票了，帳戶金額變50萬。
2. 某乙在跌10%(27元時)又停損了，持有現金為81萬元，並用20元的價格滿倉買進，可買40.5張，比原本多了15.5張。
第八天
1. 友達終於起死回生，一路漲回40元，某甲於40元時出清全部股票，獲利 = 0
2. 某乙也在40元出清全部股票，40元 * 40.5張 = 162萬元，獲利62萬。
請問你看出差異了嗎？而且各位捫心自問，40元跌到20元再回到40元的機率有多少？就算有，時間要拉多長？(統計數字為平均五年股價才有機會回至前波高點)，但40元一路跌到20元的機率有多少？是不是常常一個禮拜就腰斬了。某甲的套牢經驗是不是人人都有？包含我自己…
因為投資期貨的結果不外乎五種結果：
大賺、小賺、不賺不賠、大賠、小賠，所以必勝的投資心法就是停損！停損！停損！要設定固定停損金額，如8000元，或是固定點數，如台指期45點(約9000元)，當有停損時，就可以刪提大賠這一樣，那我問您，長期下來，您是賺還是賠？因為小賺可以跟小賠打平，那不只剩下大賺，大賺一次可以抵小賠很多次，長期一定不是小賺就是大賺的，個人實驗的結果還算小賺囉！而且我長期下來，敗率仍然高於勝率，那為何還是獲利呢？就是因為我停損，也就是統計優勢，一次大波段可以吃很久。
三、提高勝率的方法
既然各位可以停損了，現在要做的就是提高勝的機率了，期貨及選擇權提高贏面有三種方法，分別為技術分析！技術分析！！技術分析！！！
但市面上技術分析不下數百種，到底是哪一種好呢？我個人是建議，回歸到最簡單反而最有效，價格是王道，所以技術分析本人首選為均線、KD，愈少愈好！做用原則為固定週期，例如用均線看日線圖，那麼KD及MACD都要用日線圖看，只要用習慣即可。最後就剩克服貪及怕兩個心魔了，而這部份必須仰賴程式交易來屏除心魔。
實例：
KD建議用60分，9KD當作買賣依據，見下圖中的紅圈就作多，遇白圈就平倉再反向作空，遇紅圈就平倉再反向作多，假設以台指期操作一口為例，不考慮手續費的情況下，11/29至12/19共獲利20萬3千元。

 
http://tw.myblog.yahoo.com/binjamblog-since2006/article?mid=88&prev=102&next=68&l=f&fid=7

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第二章 簡單又準的盤勢分析
各位讀我的文章至少有一個好處，那就是各位可以發現，我的文章幾乎都是親手打的，而不像其它期貨教學相關部落格一樣是剪貼來的，請各位看倌珍惜，如各位喜歡也歡迎轉貼我的文章，但煩請註明出處，給我一點基本尊重，看完文章也請給個意見或回應，讓我知道那裡寫的不好需要改進，或是難懂之處，我都會馬上修改的！
投資期貨及選擇權跟股票最大的差異就是，分析較單純，也就是只要能預測大盤，億萬人生就不是夢了，但各位也可以從億萬人生四個字馬上聯想到預測大盤不是那麼簡單的…；總之，要投資期貨前的基本功之一，就是要能預測大盤。
為什麼我敢說準呢？因為回顧過去的投資達人所說的名言或投資原則，一定不脫順勢而為這四個字，而盤勢分析也是一樣；只要趨勢確立，指數就會不斷突破壓力及均線，此外，就是盤整盤了。因此，既然火車都往北開了，當然準，畢竟龐大的東西一動，剎車也要一點時間的。在這一章裡，就教各位讀者如何分析大盤。所以不是準，而是順著大盤的趨勢走~

一、基本概念：
要了解大盤趨勢，要有層次的觀念，不然很容易陷入死多頭或死空頭的泥沼，也是八二法則的恐怖，往往錢就是這樣快速流走的。何謂層次呢？用簡單的均線理論看就好了~
圖一、多頭趨勢：

圖二、空頭趨勢：

圖三、盤整趨勢：

圖中的紅線為10日均線，藍線為60日均線，黃線為120日均線，120日均線為半年線。
層次一：價格的變動與10日MA(即10日均線)的變動最貼近，所以紅線的走勢可看做目前的走勢。
層次二：60日MA為季線，可視為中期趨勢，價格在季線以上的話就可定義為多頭，以下則為空頭，價格在季線上且季線朝上就是大多頭，同理可知，價格在季線下且季線朝下就是大空頭。
層次三：半年線可視為長期趨勢，可視為多頭走勢的強大支撐或空頭走勢的強大壓力。
層次四：紅線看起來波浪很多，或是10日MA跟季線穿來穿去就是盤整盤了，三種線繞在一起就很容易把錢賠光的，因此這時要站在選擇權賣方收權利金。
二、技術判定法：
此法是參考“期權守傑-洪守傑 著”這本書，見下圖四為近期盤勢K線圖，最後一支K線為12/19，以此法來判定目前趨勢。
*****多頭判定*****
圖四、多頭判定

STEP 1：找轉折線(圖中水平的那條線)
圖中2條綠線交叉點即為近期高點 (A點)，為轉折線及下降趨勢線的起點，從起點畫一條水平線即為轉折線。
STEP 2：找下降趨勢線(向下傾斜的那條)
以近期高點為軸心，將轉折線順時針旋轉至碰到任一K線的最高價(B點)即停，連接A點及B點就是下降趨勢線。
STEP 3：由圖四可看出價格已突破10日線(紅線)，也突破了下降趨勢線，若持續上漲突破轉折線，就可確立多頭走勢了。
*****空頭判定*****(見圖五)
圖五、空頭判定

STEP 1：找轉折線(圖中水平的那條線)
圖中2條綠線交叉點即為近期低點(A點)，為轉折線及上升趨勢線的起點，從起點畫一條水平線即為轉折線。
STEP 2：找上升趨勢線(向上傾斜的那條)
以A點為軸心，將轉折線逆時針旋轉至碰到任一K線的最低價(B點即停，連接A點及B點就是上升趨勢線。
STEP 3：由圖四可看出價格已跌破10日線(紅線)，也跌破了上升趨勢線，若持續下跌突破轉折線，就可確立空頭走勢了。
還有一個簡單又準的盤勢預測方法，但只能預測大波段：那就是三大法人買賣超，請見下圖，記得自己驗證喔。三大法人買賣超的資訊可由按此下載 HTS安裝，用試用帳號登入觀看，想方便一點的話，還有鉅亨網的新聞也常公佈喔！

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一、期貨超簡介
1. 期貨是一種契約，契約中兩方約定在未來「特定時間」以「特定價格」去「買或賣標準化的商品」。
2. 未來的價格現在決定，就代表有價差的空間，也就是期貨交易的損益了。(註一)
3. 期貨交易是以保證金財務槓桿來操作，以小搏大，以因此常被誤認為賭博商品。
ex. 台指期：以台股指數為現貨標的之指數期貨。
       BP (英鎊)：以英鎊為現貨標的之外匯期貨。
二、期貨交易原理(以台灣指數期貨實例操作為例，簡稱台指期)

圖1-1 台指期日k線
*********作多時*********
1. 假設目前95年11月，台股指數為7500點，但小丙覺得台股落後國際股市，因而看漲台股指數到7800點。
2. 交易策略：買進一口近月(即12月)的台指期多單(註二)，價位為7500，保證金105,000元。

圖1-2 買進&平倉時點
3. 狀況一：2天後台指期漲至7600點，小丙獲利平倉多單(註三)，不考慮手續費及交易稅，獲利7600 – 7500 = 100點，台指期1點200元，獲利20,000元。
4. 狀況二：2天後台指期跌至7480，小丙停損平倉多單，虧損4,000元。
5. 狀況三：持有至到期日結算，結算價假設為7600，則獲利100*200=20,000元。
*********作空時*********(即作多的相反)
1. 假設目前95年11月，台股指數為7500點，但小丙覺得外資持續賣超台股，因而看空台股指數。
2. 交易策略：布建一口近月(即12月)的台指期空單(註二)，價位為7500，保證金105,000元。
3. 狀況一：2天後台指期漲至7530點，小丙停損平倉空單，不考慮手續費及交易稅，獲利7530 – 7500= 30點，台指期1點200元，虧損6000元。
4. 狀況二：2天後台指期跌至7480，小丙獲利平倉多單，獲利4,000元。
5. 狀況三：持有至到期日結算，結算價假設為7600，則虧損100*200=20,000元。
*********保證金原理*********(以台指期實例操作為例)
1. 保證金說明：交易期貨前都必須先存入期貨虛擬帳戶金額(俗稱入金)，用以支付保證金，來當作到期履約的保證，而台指期(又俗稱大台)"原始保證金"為105,000元，"維持保證金"為81,000元。
2. 台指期每日結算，因此保證金額度會隨損益每日變動，當虧損超過"維持保證金"額度時，即虧損超過105,000-81,000=24000元，期交所會追繳保證金至"原始保證金"額度105,000元，未補繳則會被斷頭，即自動平倉認賠。
3. 舉例說明：若存入保證金帳戶150,000元，買進一口台指期多單，原始保證金為105,000元，維持保證金為81,000元，若5天後大盤大跌400點虧損為80,000元，保證金額度剩下70,000元，那麼會被追繳保證金，需補至35,000元。
(註一) 小常識：CBOT (Chicago Board of Trade)及CME (Chicago Mercantile Exchange)為最大的期貨交易所，而台灣期貨交易管道則主要為TAIFEX台灣期貨交易所。
(註二) 資本市場中的作多意指買進或看好後勢之意，反向則為作空。
(註三) 期貨&選擇權市場中的"平倉(set off)"，意指若持有多單時，平倉則賣出多單；持有空單時，平倉則回補空單，而"留倉"意指持有的多單或空單部位收盤後未平倉(用留在倉庫去想)，持有的量就叫"部位(position)"。
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補充判定多、空頭的方法

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回顧第一集所談到的：
1. 期貨是一種契約，契約中兩方約定在未來「特定時間」以「特定價格」去「買或賣標準化的商品」。
2. 未來的價格現在決定，就代表有價差的空間 (還記得地瓜的例子嗎？)，這價差也就是期貨交易的損益了。
3. 期貨交易是以保證金財務槓桿來操作，說穿了就是以小搏大，以因此常被誤認為賭博商品。但這端看您從什麼角度來運作，投機與賭博本來就是一體兩面，在我眼裡，能夠提高獲勝機率的賭博就是投機。看看這篇文章選擇權所承擔的投資風險真的遠高過於股票？？
4. 什麼是台指期？
就是以台股大盤指數為標的之指數期貨。(就是把地瓜的價格換成了大盤指數)
所以很多東西都可以當做期貨的標的，如BP (英鎊)：以英鎊為現貨標的之外匯期貨。

期貨交易原理(以台灣指數期貨實例操作為例，簡稱台指期)
*********作多時*********
1. 假設目前95年11月，台股指數為7500點，但我覺得台股落後國際股市，因而看漲台股指數到7800點。
2. 交易策略：買進一口近月(即12月)的台指期多單，價位為7500，保證金105,000元。
 
圖1-2 買進&平倉時點
3. 狀況一：2天後台指期漲至7600點，小丙獲利平倉多單，不考慮手續費及交易稅，獲利7600 – 7500 = 100點，台指期1點200元，獲利20,000元。
4. 狀況二：2天後台指期跌至7480，小丙停損平倉多單，虧損4,000元。
5. 狀況三：持有至到期日結算，結算價假設為7600，則獲利100*200=20,000元。
*********作空時*********(即作多的相反)
1. 假設目前95年11月，台股指數為7500點，但小丙覺得外資持續賣超台股，因而看空台股指數。
2. 交易策略：布建一口近月(即12月)的台指期空單，價位為7500，保證金105,000元。
3. 狀況一：2天後台指期漲至7530點，小丙停損平倉空單，不考慮手續費及交易稅，獲利7530 – 7500= 30點，台指期1點200元，虧損6000元。
4. 狀況二：2天後台指期跌至7480，小丙獲利平倉多單，獲利4,000元。
5. 狀況三：持有至到期日結算，結算價假設為7600，則虧損100*200=20,000元。
*********保證金原理*********(以台指期實例操作為例)
1. 保證金說明：交易期貨前都必須先存入期貨虛擬帳戶金額(俗稱入金)，用以支付保證金，來當作到期履約的保證，而台指期(又俗稱大台)"原始保證金"為105,000元，"維持保證金"為81,000元。 (此處的保證金會隨著期交所的規定而變動。)
2. 台指期每日結算，因此保證金額度會隨損益每日變動，當虧損超過"維持保證金"額度時，即虧損超過105,000-81,000=24000元，期交所會追繳保證金至"原始保證金"額度105,000元，未補繳則會被斷頭，即自動平倉認賠。
3. 舉例說明：若存入保證金帳戶150,000元，買進一口台指期多單，原始保證金為105,000元，維持保證金為81,000元，若5天後大盤大跌400點虧損為80,000元，保證金額度剩下70,000元，那麼會被追繳保證金，需補至35,000元。

小常識：
1. CBOT (Chicago Board of Trade)及CME (Chicago Mercantile Exchange)為最大的期貨交易所，而台灣期貨交易管道則主要為TAIFEX台灣期貨交易所。
2. 期貨&選擇權市場中的"平倉(set off)"，意指若持有多單時，平倉則賣出多單；持有空單時，平倉則回補空單，而"留倉"意指持有的多單或空單部位收盤後未平倉(用留在倉庫去想)，持有的量就叫"部位(position)"。
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用小故事簡單懂
從前從前有一位農夫-小陳，靠著爸爸留的一塊田，努力地種地瓜、賣地瓜維生，小陳天真樸實，僅管颱風天也不懂得地瓜會漲價，傻傻地一直用同樣的價格賣給菜商，菜商又用高價賣出賺取利潤，直到有一天…他娶了一個美麗又精明的太太-阿香。
阿香心疼小陳辛苦，決定分擔老公賣地瓜的工作，工作的愈上手就愈發現地瓜的市價其實每天都不一樣，一旦有天災，供不應求的時候，地瓜可以賣的很貴。
但菜商也不是省油的燈，發現之前一直賣均一價的小陳地瓜，現在都變貴了，但菜商發現這一陣子似乎有個颱風快要成形了，但沒有錢的小陳家買不起電視，阿香根本不知道颱風要來了。要是颱風來了，現在市價一顆10元的地瓜，可以飆到30元，於是菜商決定跟阿香談個契約，契約內容如下：
菜商-阿聰 與 地瓜嫂-阿香 協議
於一個月後 阿聰 願意以 NTD$15元的價格 向 阿香 買進 100顆的地瓜
這時阿聰內心打著如意算盤，哇~只要颱風來了，他就可以用一顆15元的成本買進，再用一顆30元以上的價格賣出去海撈一筆。
但阿香想了想，不管會不會有天災，15元都比現在的10元賺，這樣至少可以把跌破15元的風險鎖住，於是就直接答應了這個買賣。
一個月後：
颱風沒來，只下了場大雨，於是地瓜還是漲價了，從10元漲到13元，但阿香因為有這份契約，一個月到期後，就能夠以一顆15元的價格，賣出100顆地瓜給阿聰，等於一顆地瓜多賺了2元 (15-13元)，阿聰只好摸摸鼻子等下次氣象準一點的時候再簽一次契約了。
小故事說完了，而且也教會我們什麼是期貨。故事中的這個契約就是期貨…
期貨是一種契約，契約中兩方約定在未來「特定期間」以「特定價格」去「買或賣標準化的商品」。
期貨入門(第1集-期貨是什麼？)

標籤： 期貨, 程式交易, 跌破, 風險

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一、要有順勢、逆勢的觀念：操作期指的時候，有所謂順勢單與逆勢單之分，順勢單是盡量大波段的操作，沒有危險之前，一律是抱著不放。逆勢單的進場可能是為了賺取短線的價差（當沖單），也可能是為了補捉行情結束時的反轉點，操作上就要靈動如水，一有風吹草動立即出場，不該留倉的單絕不留倉，毫不眷戀。
二、要有倉位伸縮的觀念：倉位伸縮的觀念其實就是資金管理的觀念，當行情是很明確大行情時，手中持有的倉位就是盡量放大，利用試單、加碼、再加碼的過程，作對的時候一直擴大你的持有部位。當行情是處於整理盤，沒有明確的方向時，你的每次試單操作，部位就要經過嚴格的管理。而不是，每次出手都以十成滿倉的方式，這種全無或全有的操作方式，長期來講，一定是輸面居多。
三、要有波動的觀念：期指與選擇權二種商品雖然都是一個月結算一次，但是商品特性卻是截然不同，我們以選擇權買方而言，最大的不同就是時間價值的問題。所以，當我們在操作二種商品時，一定要依行情的不同，作好不同的規劃，其中的重點就在於行情波動的問題上。當指數的預期波動較小（也就是行情不大時），操作的商品一定是以期指為主，避免盤勢一直處於整理格局，造成選擇權商品時間價值的平白耗損。當指數的預期波動較大時，為了發揮資金槓桿倍數的效益，我們可以部分的資金操作選擇權商品，以有效提昇操作的績效。
四、要有交易系統的觀念：交易系統有可能是基本面，也有可能是技術面，更有可能是消息面，五花八門，什麼方式都有。重點是一定要作一個抉擇，要確定一套自己可以相信的系統，一個專業的操作者，最忌穢臨時更改進出場的依據，不遵守自已的操作紀律。

標籤： 交易系統, 價差, 加碼, 指數, 操作紀律, 期指, 當沖, 短線, 程式交易, 程式交易資金管理, 選擇權, 順勢

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(一)制定完整的交易計劃
近來有位朋友發電子郵件問我："您在保留個人投資秘訣的同時，能否告訴我怎樣才能在變幻莫測的期貨市場提高贏利水準？當然沒有人願意泄露自己賺錢的門道。"
首先，我得坦白，我沒有什麽投資秘訣。我所擁有的只不過是多年的市場經驗：期間不斷研究市場變化，認真學習技術分析，虛心請教成功人士的投資理念。（假如有人堅持自己有什麽投資"秘訣"，可以保證在期貨市場致勝的話，你可要提高警惕。這方面我不想多談。）
要想在期貨市場獲勝，投資之前首先要制定一套完整的交易計劃，一旦定好，就要堅持下去。當然入市後，市場會發生很多變化，但關鍵是你不要追隨市場盲目買賣。切記不要讓情緒左右你的投資理念。
做單前，自己能承受得起多大的虧損額度，要做到心中有數，然後要設定相應的止損價位。交易過程中要嚴格執行既定的止損計劃。當手中頭寸開始盈利時，你也要選定一個盈利目標。當然交易過程中應該靈活變通。
確切地說，我在交易過程中往往遵循"強市買進""弱市賣出"的原則。這也符合自古以來的交易格言："順市而爲！"。然而市場中常見的是，有些投資者"不恥最先"，急於搶頂或搶底，結果往往是以失敗告終。
當市場在某一價格區域盤整時–有效的支撐位和壓力位之間–我開始制定入市計劃。價格一旦走出區間震蕩，假如是突破壓力位向上運行，我就大膽多單跟進；假如是跌破支撐位，我往往是跟著做空。爲了穩妥起見，做單之前必須確認，下一個交易日是否有較爲有力的跟進買盤或抛壓！以免因市場出現假突破而導致"懸浮"或"踏空"。該種投資方法的缺點是，因等待市場出現明顯的"突破"而失去一些行情。
止損方面，如果你持有多頭，在可承受的虧損範圍內，以稍低於有效支撐位之下設定止損位；如果持有的是空頭，以稍高於有效阻力位之上設定止損位。不要把止損位正好設置在有效支撐位或阻力位上，因爲市場有時在測試完這些有效的價位之後會重回原趨勢；這樣你的倉位因正好設置在支撐位或壓力位上而白白遭致止損出局。
當手中倉位開始獲利時，爲了讓手中的倉位按原定計劃進一步擴大戰果，可以借助技術圖形上的支撐位和壓力位，採用"遞損減盤法"來設定止損價位。
(二)資金管理好壞決定生死存亡
成功的期貨交易中最重要的因素是什麽？是尋找交易時機嗎？是準確入市嗎？是分析技巧嗎？是適時平倉出局嗎？這些都有不是！（盡管適時出局相當重要！）
期貨交易中成功的關鍵是資金管理。當然技術分析和基本面情況應該熟知，在此基礎上，資金管理的好壞直接決定投資者的生死存亡！期貨市場風險莫測，缜密的資金管理顯得尤爲重要。
這幾年，我有幸經常聆聽期貨界優秀投資者談如何在險象環生的期貨市場出奇制勝。幾乎每一位成功人士都贊成良好的資金管理是他們取得成功的關鍵。去年秋天，我在拉斯維加斯參加技術分析會議（TAG），有位引人注目的發言人一再強調：要想成爲一名成功的投資人，在投資初期，首當其沖的是保全自己的資金，賺錢其次的事！
想要在期貨市場生存，必須具備一套完善的資金管理辦法。即使對一個新手來說，剛開始可能會運氣很好，但最終仍有失手的時候。假如他在虧損頭寸上資金管理不善，不僅會倒出所賺的利潤，而且還會把老本賠進去！
相反，一個初入市者，若能在資金管理方面謹慎從事，出現虧損時及時止損，他就能爲以後的交易留下一定餘地。保存實力是期貨市場中生存的關鍵，也是最終取得勝利的關鍵。
資金管理對期貨交易成功的重要作用，有一點需要說明：多數贏家會告訴你，全年算下來，他們虧損的次數要大於盈利的次數，爲什麽還會成功？原因就在於良好的資金管理。成功的投資者在交易中都能嚴格設定止損位，對於虧損部分能及時砍掉；相反，對獲利倉位做到了盡可能地擴大戰果。這樣下來，一年的盈虧表上幾次大單的盈利足可以抵消數次小的虧損，結果仍達到了良好的盈利。其原因就在於資金管理得法。
資金管理優劣只是相對而言。適合某個交易人的管理辦法對另外一個交易人可能就不大現實了。有一個活生生的例子：有位朋友近來給我發電子郵件說，他初始保證金打了4000美元，在一筆糖的期貨合約中已經掙到了3000美元。盡管我很少提供具體的投資建議，但我仍然告訴他：假如我的保證金只有4000美元，現在帳上盈利已達到3000美元，我會及時抽身，以擴大我的帳戶資金。因爲我得考慮應付將來遲早會出現虧損倉位。
不過，如果投資人帳戶資金是30000美元，而手頭的單子已經有3000美元的盈利，他就應該盡可能地擴大獲利份額。因爲獲利了結部分只占總資金的一小部分，而小散戶可以做到資金翻番。
換言之，期貨投資切忌貪婪。期市中有句老話說：做牛、做熊都有機會獲勝，唯獨做豬遲早要遭殃！
我想強調一下，我贊同開始或以後一直保持小口數做單，但有一點始終牢記：小散戶必須嚴格控制手中的資金。
有關期貨和股票的書市場上真是漢牛充棟。大多數書至少花一個章節專門論述資金管理的辦法。下面介紹幾種通用的資金管理模式：
—- 對於散戶而言，每次交易資金不要超過總資金的1/3，對於大、中型投資者來說，每次下單量不要超過總資金的10%。這裡要明確的是，資金越大，每次交易金額要越小。實際上根據有經驗的投資人建議，大戶每次買賣不會超過總資金的3-5%。小的投資者每次做單只好加大籌碼。不過，這些散戶可能要交易期權（買進期權而不是賣出），這樣風險僅限於爲期權交易付出的權利金。因爲芝加哥商品期貨交易所的分機構–中美洲商品交易所交易更小倉位的期貨合約，小投資者可能更願意去那裡投資。
–所有的交易都要嚴格設定止損。對出現虧損的倉位及時止損出局，對獲利部分要盡可能地擴大戰果。
–絕對不要加死碼。
–每次交易風險-回報率至少是1/3。假如虧損的風險是1000美元，勝算的機率應該在3000美元！
期貨交易中至關重要的是保持實力，尤其對於期貨新手–這一點我在文中已經反覆強調。閱讀我文章的人都有這樣的感受，我在投資時異常謹慎：我喜歡風險投資，但我並不富有，孩子們還在上學，市場上任何粗心和不慎都可能帶來嚴重的後果。

標籤： 保證金, 期貨, 盤整, 程式交易, 程式交易技術分析, 程式交易資金管理, 突破, 籌碼, 股市、股票、權証, 虧損, 貪婪, 賺錢, 趨勢, 跌破, 風險

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在所有的期貨交易者當中，成功的不超過25％。然而有些人卻在期貨交易上累積了百萬美元以上的利潤，為什麼他們能如此的不同呢？這些百萬富豪所遵循的買賣規則，有些是每一位交易者都知道的，但有些卻與一般所認為的恰恰相反。「最重要的成功因素，並不在於用的是哪一套規則，而在於你的自律功夫」。 以下歸結出來的七十二條成功交易者之心法
1.只用你賠得起的錢
如果以家計中的資金來從事期貨商品投資，那註定要失敗的，因為如此，你將不能從容運用心智上的自由作出穩健的買賣決定。期貨商品買賣的成功要素之一，就是心態獨立；也就是說：「買賣的決定，必須不受賠掉家用錢的恐懼感所左右。」
2.認識自己：
你必須具有冷靜客觀的氣質，控制情緒的能力，並且在持有一筆買賣合約時不會失眠。雖然這種功夫能夠訓練出來，但成功商品買賣者似乎向來就能在交易進行當中處之泰然。「在期貨商品市場中，每天都有許多令人激奮的事情發生，所以你必須要有決斷的心態，有能力應付市場短期的狀況，不然你會在短短幾分鐘之內，數度改變你的心意和合約方向。」
3.資金不要投入超過1/3：
最好的方法，就是你的交易資金常保持三倍於持有合約所需的保證金。為了遵循這個規則，必要時減少合約口數也無妨。這個規則可幫助你避免用所有的交易資金來決定買賣，有時會被迫提早平倉，但你會因而避免大賠。
4.交易判斷不要建立在希望上：
不要太過希望立刻有所進展，否則你會根據希望進行買賣。成功者能夠在買賣中不受情緒影響。「雖然在生活的其他領域中希望是一種美德，但在期貨商品買賣中，它卻會成為真正的障礙。」一個新手盼望市場會轉變成對他有利時，往往會違反基本的買賣規則。
5.要有適當的休息：
每天買賣會使判斷力鈍化。休息一下，你會對市場有一個較為超然的看法；它還會幫你以另一個心境來看自己以及下一個目標，使你有一個更好的視野來觀察市場諸多因素。
6.賺錢合約不輕易平倉，要讓利潤持續：
將賺錢的合約賣出，可能是導致商品投資失敗的原因之一。「只要有錢賺，就不會破產」的口號將不適用於商品投資。其理由為：假如你不能讓利潤繼續滋長，則你的損失將會超過利潤把你壓垮。成功的交易者說，不可只為了有利潤而平倉；要結掉一個賺錢的合約，你必須有個理由。
7.學著喜愛損失：
「學著喜愛損失，因為那是商業的一部份。如果你能心平氣和地接受損失，而且不傷及你的元氣，那你就是走在通往商品投資的成功路上。」在你成為一位買賣好手之前，務須去除你對損失的恐懼感。
8.避免以市價進出：
成功的交易者認為，依市價買賣是缺乏自律功夫表現，除非是要平倉才用市價買賣，否則「你應朝著盡量不用市價單的目標走。」
9.買賣市場上最活絡的合約月份：
在活躍交易月份中做買賣，可使交易進行更為容易。
10.有好的勝算再進場：
你應該尋找那種「損失的可能小，獲利的可能大」的機會。例如，當一種期貨商品的價格靠近它最近的歷史性最低點，那麼，它反彈上揚的可能，可能就大於它下跌的可能。
11.摘取「意外之財」：
有時候你買賣一商品，短時間之內，卻得到比預期更大的利潤。與其等幾天瞧瞧，探究利潤速來的原因，還不如「拿了就跑！」
12.學習放空操作：
大部份新進場的投資者傾向於買漲，也就是說，在認為會上漲的市場買進，但因為市場的滑落往往快過它們的上漲，所以你能藉著在高價時拋、低價時買，履次快速套到利潤。因此，逆勢操作法值得你學習。
13.決定後，行動果決迅速：
期貨市場對那些拖延成性的人並不仁慈。所以那些成功的交易者所用的法門之一，便是行動迅速。這並不是說你必須衝動，而是當你的判斷告訴你應該平倉時，立刻去做，不要猶豫。
14.挑選保守、具專業知識和良心的營業員：
好的營業員必須能適時地潑你冷水，避免你在這個市場中玩得過火；同時也必須具備專業知識，以提供你市場中隨時出現的例外狀況；此外，尚且須有良心，將你的利益視為第一優先；如此，在市場中有了一個好戰友，進場廝殺時更能無往不利。
15.成功的操作如同緩步爬坡，失敗的操作就像急滾下坡：
市場中所盛傳的一日致富的故事，僅止於故事而已。沒有深厚的底子，即使獲得一日財富，也無法留得住。因此成功的操作者必須設法創造一個架構，培養良好的操作習慣，緩步建立成功操作的模式。
16.絕不違反良好的守則：
何謂良好的守則？只要你認為是良好的守則，可以在操作上幫助你獲利或減少損失，就是一個良好的守則，你也不應該違反它。當你發現違反了某個守則時，僅快離場，否則至少要減量經營。
17.放進口袋才是真的：
一波行情不可能連續上漲而不休息，必須學著將利潤放進口袋，避免帳面上的利潤演變成虧損。
18.試著利用期貨市場避險：
對大宗物資進口商者而言，國際穀物價格的下跌將會影響公司整體的行銷及利潤。對手上握有現股的金融、資產管理、投信、壽險等公司而言，當總體經濟轉弱時，市場風險昇高。為降低風險，提高利潤，在期貨市場進行賣出避險，以求形成一種「價格保險機能」。
19.謠言上漲時買進，真正上漲時賣出：
如果市場上謠傳價格要上漲，那你應該根據這條消息買進，但這個消息成真的時候，也就是賣出的時候。一筆銷售，就可能傳出「會有多筆銷售」的消息，因為市場傾向於「將消息構建為市場價格」。
20.多頭市場會被自己壓垮：
這是股票市場的一條古老的交易規則，它是說，當多頭市場價格猛漲的時候，它可能會被自己的重量壓到跌停。所以，當你在多頭的時候，要特別看跌的消息。
21.察知價格走勢：
價格圖表是成功交易者的基本工具之一，你可以藉著它，看出價格的主力趨勢。商品投資者常犯的一個錯誤：是在市場的基本下降趨勢中買進，或當其正在上漲時賣出。畫自己所買賣的商品價格曲線圖或向圖表服務公司訂閱，都可以幫助你免於在明顯的漲勢中作空，或在明顯的跌勢中作多，而犯下昂貴的錯誤。
22.注意趨勢圖中的突破點：
這是某些成功交易者所用的不二法門，他們將連日的成交價格畫成曲線圖，如果價格走向突破以往趨勢，且連續保持二或三天以上那通常是一個很好的買賣暗示。下降趨勢被突破，是買的訊號；反之，是賣的訊號，這種曲線圖也是提供你停止買賣的引導。
23.注意主要走勢中的50％折回點：
你或許常聽說市場是尋著一種「技術性的反彈」在運作著。這意思是說：市場在一次主力上升（或下降）之後，會發生50％的反向運動。例如，當加權指數從6,000上漲至8,000，然後又跌到7,000時，那些成功的交易者們就會在它回跌至7,000時買進。
24.擇定買賣點時，使用「切半規則」：
此意指：找出商品曾經買賣的範圍，然後將那個範圍切為上下兩半，在下半部買，或在上半部賣。這條規則在市場照著圖形軌進行的時候特別有用。
25.觀察市場變化的幅度：
當市場每天以同等的小量下跌（上漲），那可能是一個回升（下跌）的訊號。
26.密集區極可能形成支撐帶或壓力帶：
密集區可視為一種障礙，減緩市場價格波動。當你聽到一位市場評論家說某一價位具有良好技術性支撐，那麼機會就來了，因為它看到了一條以前的密集區的曲線在那個區間內，買賣曾擠在一狹小的上下限內，達數星期之久。交易範圍一旦突破，則價格就會有所進展，一般而言，交易範圍持續越久，價格突格之後的動作越大。
27.價格的顯著升降常伴以關鍵性的反轉：
當價格在高交易量上創出新的高價位時，隨後價格跌，收盤比前一天低時，通常是漲勢中的反轉現象。跌勢中的反轉，則是價格先走低，然後在同一天內強勁的回升，最後以高於前一天的收盤價收盤。重大反轉可能以兩天反轉的形式出現。在頭一天，市場價格上漲至新高的高價位，以強勁的高價收盤，第二天市場可能在前一天的高收盤價左右開盤，然後才急劇下跌收盤。如果價格在第一天開盤時就躍上新的高點，而第二天開盤時又跳下來，那就形成「島型反轉」，你應該平倉，立刻做它不要遲疑。
28.注意頭和肩膀的圖形：
當價格圖上形成了一個頭和肩的圖形，那通常是大漲的訊號，頭和肩膀的樣子要等到第二個「肩膀」經由回升或拉回水平時才看的清楚。
29.注意「Ｍ」的最高點和「Ｗ」的最低點：
當市場動向在價格圖形成一個大Ｍ，那就暗示可以賣。當它形成的是個Ｗ，就暗示價格要上揚了。
30.在三高點和三低點時進行買賣：
當市場第二度或第三度攀升高峰時，那就是看跌的訊號；反之則是看漲的訊號。
31.觀察成交量變化：
當成交量與價格一同上升，那是一個買入的訊號。當成交量增加而價格下跌，那是賣出的訊號，但當成交量下降，則無論價格走向如何，它都是一個觀望或期待反轉的訊號。
32.未平倉合約量亦可提供情報：
如果未平倉合約在價格上漲時增加，那是一個買入訊號，特別以交易量同時增加時為然。反之，未平倉合約在價格下跌時增加，且交易量大，則提供賣出訊息。
33.注意「物極必反，否極泰來」：
當一個漲勢非常強勁時，要注意其中隱含的下跌傾向，隨時注意利空因素；當一個跌勢表現非常疲弱之時，要留意隱含的回升訊息，多關心利多消息，提防市場反轉。
34.仔細研判新聞效應：
首先要研判新聞的真實性；其次要了解新聞的時間性；三為分析新聞的重要性；最後則須研究新聞的指標性。
35.在交割期（第一通知日或最後交易日）前引退：
商品價格在交割月份內會有比較大的漲跌，商品買賣新手應在此之前移到他種商品去，以避免這種額外的風險，交割期內的潛在利潤，應該讓有經驗的現貨市場買賣者去謀取。
36.當期貨與現貨間之價差出現變化時,須調整交易策略:
在商品期貨上，正價差表示市場供需狀態處於正常情況，其價差部份完全為利息和倉租、保險之持有成本；逆價差表示現貨供給發生失衡，需求的氣勢完全取代持有成本，行情通常欲小不易。在股價指數期貨方面，正價差為一正常市場，即持有成本；而當價差縮小或形成逆價差時，通常也就形成套利空間，對成熟市場而言，此情況出現的時間相當短暫；但是，對一個剛成立不久的市場而言，此情況顯示市場避險賣單有增加的趨勢。
37.在相關商品的價差之間進行買賣
觀察「相關」商品。例如黃豆粉和黃豆油，當黃豆粉價格下跌時候，表示黃豆油的需求可能增加（因二者的關係大部份時間均為負相關）。又如加權指數和電子類股指數，在新的主流類股未出現之前，其二者的相關性將保持一定程度的正相關。
38.在市場突破開盤叫價時進行買賣
這是一個良好的價格動向的暗示，尤其以在一主要消息報導後為然。開盤叫價的突破，可能暗示當天或以後數天交易的動向。如果市場突破開盤叫價的上限，你就買進；如果突破點在開盤叫價的下限就賣出。
39.在前一天收市價突破點上進行買賣
許多成功交易者使用這條規則，來決定何時建立新合約或增加合約。它表示：交易價格高於前一天收盤價時，才買進；或交易價格低於前一天的收盤價格時賣出。「市場動力哲學」的跟從者就使用這條規則，他們等待價格突破前一天的收市價，在這種有利的情況下才會下單。
40.在前一週高低價突破點上進行買賣
這一法則類似上述每日的法則，但他的高低價是以一週高點來預測。當市場突破一週的最高點，那是買進訊號；當市場突破一週的最低點，那是賣出的訊號。
41.在前一月高低價突破點上進行買賣
你所觀察的時間愈長，你的決定就愈有市場動力做根據。所以每個月的價格突破點，是更強烈的價格走向暗示，它對期貨商品買賣者或避險買賣者而言，更具有成敗交關的重要性。當價格突破上月的最高點，那是買的訊號，當價格突破上月最低點，那是賣的訊號。
42.建立「金字塔」交易
當你增加合約時，所增加的合約數不要多於第一次所建立的合約數。假定你最初買進5口期貨指數合約，且市場走勢有利的話，則理想的做法是增加3口，再來是2口，然後是1口合約。應當避免的方式為「倒金字塔」型，也就是增加的合約數比原來的還多。這是一種危險的買賣技術，因為只要市場有些微的逆轉，你所有的利潤就被一掃而空。在「倒金字塔」型的買賣中，平均成本接近市場價格，那會使你受傷的。
43.小心使用停損單
停損單的使用是一種簡單的自律功夫；它可幫你自動停止虧損。一個重要的因素是：當你下單時，也要同時設定停損點，如果你不這樣做，那你還會多賠更多錢，徒然增加損失而已。但請記住：使用停損單之前，你應該做一番慎重的判斷，因為如果你的停損單下的太急迫，它會讓你很快地帶著損失出場。
44.多頭市場中的回檔與空頭市場並不相同
反過來說，空頭市場中的反彈並非多頭市場。多數投資者喜歡在多頭市場中放空，並深信它一定會回檔，反之亦然；而其所持的信念僅是「漲這麼多了，總要回檔吧！」或是「跌這麼深了，我就不相信它還能跌多少！」結果是一次又一次的小賺與大賠；改變一下節奏，學著在多頭市場中的回檔買進，空頭市場的反彈放空，你將會獲取更多的利潤。
45.在價格脫出常軌時買賣
在此重點中，一些成功的交易者最常使用這個法則。他們在價格溢出常軌，或出乎一般預料時，進行買賣，如果一般的買賣者相信市場價格上揚，但事實上沒有，那通常是個很好的賣出訊號，特別是在重要訊息發表之後，一位成功的交易者他會等待一般群眾倒向一邊，然後擇定時間做相反方向的買賣。
46.激烈波動後的市場總會狹幅震盪
在行情急升或重跌之後走穩時，你必須觀察實際的買盤或賣盤何時開始穩定的增加，可以了解到行情是否準備發動，趕快趁機上車，等待賺取一波行情。
47.多頭氣勢猖狂時，漲勢反而會減緩
如果市場彌漫著強烈的多頭氣燄，股價反而不易上漲，何以會如此？當大家一致看多，同時也都進場做多之後，還有誰能再買進，將行情向上推升？因此，必須等到本來做多的人不耐價格回軟退出市場後，價格才能繼續走揚。反之，空頭氣燄強烈時亦是如此。
48.在上昇楔形與下降楔形的突破點上進行買賣
任何一種走勢，都有它醞釀、產生、發展的過程。記錄在圖表上，就呈現一定的形狀。某種圖形一旦成型，通常對後市發展都有相當啟示作用。雖然不是絕對的，因其機率較高，有其參考價值。上昇楔形與下降楔形屬於技術上較可靠的圖形之一。當突破壓力或跌破支撐時，後勢通常有一波較大的漲勢或跌勢。
49.不要同時買賣多種商品
如果你試著去關注許多市場的脈動，也就是說，想要同時掌握好幾個市場的消息，那會傷了自己。必須學習了解自己的能力，並且只在自己極限能力範圍內做買賣。很少人能夠同時在股價指數和穀物市場上成功，因為他們各受著不相關的因素影響。
50.不要在賠錢的商品上加碼
不論你如何有信心，也不要在已經賠錢的商品上增加合約。如果你那麼做，就顯示你已不能配合市場腳步，但是有些買賣者不同意此一法則，而寧願相信一種「價格平均」的技術。使用這種技術的人，只是在強辯以掩飾其繼續投資的錯誤
51.空頭市場中，統計報告先擺一邊
在空頭市場中，必須能忽視所有的統計數字，而專注於市場的走勢，要了解即將發表的數字所反映的是過去的事，而非將要發生的事，未來將要發表的數字，是目前和近期內所產生的結果。
52.市場能給多少，就是那麼多，不要抱持不切實際的期望
有些操作者總是希望賺盡市場中的每一分錢；企圖在市場中拮取最後一滴利潤，所耗費的時間與精神並不值得；把一條魚分成三部份：魚頭、魚體、魚尾，其中最大的部份是魚體；操作者只要想辦法吃到魚肉就好了，魚頭、魚尾留給人家吃。
53.不要對賠錢的合約戀戀不捨
不要持續保有賠錢合約兩天或三天以上，也不要讓它拖過一個週末。這是某位成功期貨交易者用以強迫自己自律的一個法則。「賣掉賠錢的合約」聽起來容易，做起來難，即使買賣老手亦有同感。」他說：所以我要自己切實遵守，不允許有例外情形發生。這樣盲目服從這條規則，兩年下來，我省了幾筆大賠的錢。
54.利用股價指數期貨避險時，以β值為主要的參考依據
所謂β值為評估證券風險大小的指標，也就是和整個股市報酬率的相關程度。舉例而言，假設股價指數向上變動1﹪，某支股票向上走高1.2﹪，則此股票的β值為1.2，依此類推；β值可作為避險比率的依據。
55.從小數目開始
先以紙上模擬作業測試交易能力，然後開始做小額買賣，漲跌幅度較小的商品。新手最好先多學習些買賣技術，再去接觸漲跌幅度大的商品。
56.不要在交易過程中，任意改變原先的決定
一旦決定買賣的基本方向，就不要整天讓行情的漲跌混亂你的交易計劃。根據買賣當天的價格變動或消息來做決定，往往會遭殃。成功的期貨交易者說，他們寧可在開市以前先確定基本看法，在不受市場行情干擾下做好決定，然後在適時下單。在買賣當天若完全改變當初的基本看法，會把自己誤導，而且即使小有斬獲，也得支付手續費。
57.不要盲目地跟隨群眾所認同的
成功的交易者喜歡有一個自由呼吸的空間，當大家爭相買入的時候，他們卻找理由賣出。根據歷史，群眾總是走向錯誤。當成功的交易者所持有的合約跟一般大眾，尤其是那些小買家相同時，他會感到不適。當大部份顧問公司建議買入的時候，成功的交易者會按兵不動，或者拋售期貨合約。有些顧問公司對市場行情所做的判斷，是參考許多顧問公司的意見之後決定的。如果分析中有85％看漲，這就暗示了過於樂觀的行情。
58.不要受其他人的意見所影響
在買賣當中，不要被別人的意見所左右，不然你會一直改變心意。一旦對市場動向有了基本看法，就不能讓自己輕易受影響。總有一些人給你一些似乎合理的意見，讓你轉換合約的方向。如果你聽了這些外在的意見，將會誘使你改變心意，到頭來你會發現，能使你獲利更多的，竟是你自己原來的看法。
59.市況不明時，先在場外觀望
不要覺得自己必須每天進行交易，或持有合約，新手常會禁不住天天進行交易或持有合約，而這是一種費錢的傾向。成功的交易者會培養耐性和自律功夫，等待較佳的機會下單。當他們對持有合約感到不安時，會減少合約，不然則平倉了結。
60.口數多時，分批進場
如因要多投資10口合約，可以將它分成四次買進，以便在全部買進前，看看市場走勢是否對你有利。成功的交易者仗用這個基本法則和許多技術上的訊號指引他們買賣。但最重要的：是觀察市場走向。那些年輕百萬富翁們，喜歡等待市場證明原先所持有的合約是對的，然後才會投入全額資金。
61.盡量減低損失
當市場的走勢對你不利時，就要承認錯誤，平倉了結！買賣中有50％的賺賠，而你盡早把虧損的合約平倉，繼續持有賺錢的合約，那你就會成功，有些成功的交易者，他們在買賣中只有三或四次賺錢，但基於他們的自律功夫，或運用停損單，他們在大賠之前早已脫身，新手最普遍的失敗就是：「沒有認錯的能力」。要克服「逗留市場，希望市場走勢轉為對自已有利」這項誘惑，須得受過很多的教訓才辦得到的。
62.不要太在意正常的季節性走向
雖然玉米價格總在秋天下跌，但成功的交易者不會讓那種季節性的趨勢影響他的買賣。「太多人想要在季節走向上博博運氣，所以找個地方，做相反的事有意想不到的結果。
63.避免自己判斷高低價
當你相信市場已經漲到最頂，或跌到最底了，而採取與市場走勢相反的步調，那你的買賣就很危險了。成功的交易者認為，這可能是學費很昂貴的一課。他們寧願讓市場價格自由行動。
64.平倉後，不要任意反向操作
當你持有一賠錢的合約，而你決定把它平倉，不要做180度逆轉的事。例如：當你作多頭，但市場走向卻與你相反時，先出場觀望一段時間，再決定是否反作空頭。因為如果你逆轉自己的合約，可能會受到很大的打擊－市價走低，你的損失可能減少；若市價再走高時，你會損失更多。
65.不要斤斤計較
如果你要買進商品，請勿存著討價還價的心理，以低於市價２點下單。那些存心從市場榨出額外小錢的人，往往眼睜睜的看市場走勢趨近他的目標，然後又滑開了。所以，為了多賺五分錢，他們往往賠掉十塊錢，當你覺得操作時機已到，就勇敢做它，不應計較。
66.不要盲從專家的意見
期貨市場非漲即跌，可說是只有贏家與輸家，而沒有專家，對專家的意見可以參考，而不要盲從。
67.牢記操作的三要素－「財力、膽識及耐性」：
要操作一定得先有錢，亦即是財力，評估你可以輸得起的錢來投入，以免增加不必要的心理負擔；自己所研判的行情到來時，必須有勇氣進場，才不會錯失行情；最後，很重要的一點，必須有耐性，在行情未完全符合自己的操作準則之前，切忌冒然進場，發揮你最大的耐性等待行情的發動。
68.操作不要多，重要的是操作正確
必須了解自己的資金有多少，千萬不要以有限的資金，建立過大的部位，形成擊敗自已的敵人。
69.確認操作的目標，不要讓情緒成為學習的障礙
在市場中操作可以採取許多方法使自己更成功，但千萬不要走進岔路，多數的岔路對操作影響不大，但總有一條會讓你陷入萬劫不復，走進岔路通常是錯誤的第一步，進而觸動不佳的情緒，影響了操作應有的客觀，純粹為操作而操作。冷靜下來，確認你的目標──賺錢，而非操作。把操作當成目標，反而失去了操作的真締。
70.成功操作者的共同法寶－停損
任何一筆交易進場前都須明確地了解風險所在，並實際設定一停損價位，行情到達停損價位時須確實執行，切忌一再拖延。
71.人都會犯錯，但不要犯同樣的錯
多數操作者在市場中總是做出錯誤的事，並且一犯再犯，最大的代價就是賠了很多錢。減少在市場中重覆犯錯的次數，你的操作會愈來愈成功。一個成功的操作者說：「我之所以能在市場中賺錢，並非我做對了什麼，而是我比一般人少做錯了很多。」
72.試問自己，在操作上或投資上，想要達成什麼目標? Just do it.
找出一種適合自己的方法，想盡辦法強化此方法，不要猶疑不決，喜新厭舊，搖擺不定，換了一種方法又一種方法。所有操作問題的答案，都能在自已身上找到。

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2009.06.03 04:05 pm 小天最近參加一場同學會，聽國中同學阿德說，這波靠操作期貨多單，50萬元本金進場，獲利高達200-300%，讓他聽了好生羨慕；不過，一旁的小卉則潑冷水的說，期貨市場不是誰都玩得起，心臟不強的人還是別輕易嘗試。小天操作股票已有三、五年經驗，最近開始想多了解期貨，他很好奇期貨這項金融商品真的不是每個人都適合操作嗎？
入門1》投機、避險要先分清
不了解期貨的人，因期貨高槓桿的特性，往往會將期貨與高風險作連結，但事實上，期貨的特性除了「投機」的功能之外，還包括「避險」和「價格發現」。 期貨是一場零和的競局，這代表如果有人在這個市場上輸了一千萬，就有人在這個市場上贏了一千萬，這是比現貨市場刺激的地方，也因此，市場上一批投機者應運而生，根據預測期貨市場上價格變動，從中獲取利潤。
入門2》避險、價格發現保安全
不過，投機僅是期貨這項金融商品功能的一部分，它可以提供活絡市場的功能，但期貨存在最大的價值仍是在於提供市場「避險」管道，以及「價格發現」的功能。避險可以說是期貨契約形成的初衷，主要是希望能轉移價格風險，降低因時間所帶來的價格波動，譬如，為了怕日後價格上漲，先在期貨市場買進，或是擔心日後價格下跌，先行在期貨市場賣出。近年來，隨著幾次股市的大幅波動，國內法人也愈來愈重視期貨的避險功能，尤其當持有一缸子股票的時候，一但碰上如911恐怖攻擊或是319槍擊事件等，完全沒有避險部位，就像開快車沒繫上安全帶，可能會帶來慘不忍賭的後果。
入門3》嚴守紀律是輸贏關鍵
小天想要操作期貨，在問自己個性適不適合之前，應該先問自己，想要在期貨市場上投機還是避險。如果想在期貨市場上當個投機者，則期貨市場槓桿大，一定要妥善設定停利、停損點，並嚴格執行，期貨市場上的贏家都知道「紀律」是決定輸贏的關鍵；如果小天是想為手上的股票「買份保險」，也就是尋求避險，則應該搭配現貨的持股成數、比重，在期貨市場上布局相對應口數的空單。舉例來說，如果小天目前手上的金融股價值達85萬元，以目前金融期指約位在850點位置為例，金融期的契約價值為金融指數乘上1,000元，也就是85萬元，放空一口金融期，就能達到100%完全避險。 此外，期貨的本質是一個契約，用來反應市場對於「未來」價格變化的看法，也就是所謂價格發現的功能，小天就算不在期貨市場上進行操作，每天現貨市場開盤前15分鐘，可以先看期貨開盤的漲跌變化，作為行情判斷的輔助工具之一。

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