12 四月
「股票投資理財、兼職、創業、退休規劃]：受惠新興國家強勁基本面 新興債市行情可期～文 /BY 富蘭克林華美投信 — 林大鈞
2010/02/01 12:02
展望2010年第一季，就基本面來看，由於國際原物料價格上漲和基期效果影響，預期物價年增幅將逐漸攀升…
多數風險性資產在去年維持正報酬，儘管美國就業、製造業等經濟數據意外強勁，引發市場對於聯準會可能提前升息的預期，雖一度壓抑風險性資產表現，但在景氣穩定復甦、聯準會重申將維持寬鬆貨幣政策等有利因素的挹注下，風險偏好變化不大，資金仍持續由現金、貨幣型基金流出，轉入較高收益之資產。
展望2010年第一季，就基本面來看，由於國際原物料價格上漲和基期效果影響，預期物價年增幅將逐漸攀升，例如巴西央行於2009年第四季通膨報告中微幅調升2010年底通膨預估至4.6%，高於4.5%的目標通膨率；加上全球景氣復甦確立，部份國家如南韓、印度，工業生產甚至已恢復至金融風暴前水準，投資人將聚焦於寬鬆政策何時收緊的議題。
目前市場已普遍預期除澳洲、挪威之外，南韓、馬來西亞、巴西等新興國家央行也將自2010年起陸續進入升息循環，債券價格也有一定程度的反映，至於歐美工業國家則因產能利用率仍偏低、失業率居高不下、通膨預期回升但尚未失控，央行可能傾向避免犯下過早收緊貨幣政策的錯誤。
基於景氣能見度改善、中期趨勢不利美國政府債，且聯準會不再買入美國公債、MBS後，2010年市場淨供給將遠超過09年，投資人不妨減少持有比重，而以收益率較高的投資等級公司債為主要防禦性部位；新興債部分，仍看好新興貨幣可望受惠相對強勁的基本面，亦值得投資人持有。
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