23 十月
[程式交易]：選擇權 買賣操作靈活～ 文/By 經濟日報╱賴育漣
2009.06.25 09:13 pm
台灣選擇權的年交易量已經超過9,000萬口，成為期貨市場的主力，除了選擇權具備高槓桿的特性，對於市場最大的誘因，則是選擇權不儘可以當「買方」，還可作為「賣方」，交易策略更為靈活。
以選擇指數型權證平均交易量最大的群益J7，與台指選擇權近月7,100的買權（call）比較，權證契約的到期期間通常長達半年或以上，台指選擇權則固定每個月第三個星期三結算，比較兩者時間價值，群益J7時間消耗程度仍不明顯，時間價值較高。
台指選擇權交易量能最大的為近月份的合約，遠月份合約逐月遞減，主要是近月份的合約，隨市場的波動幅度大（Delta值較大），因此交易最為活絡。權證的契約期間從6個月以上起跳，最長可達2年期，相對較選擇權遠，時間價值較高，但對於一般的需求來說，主要為短線需求。
雖然台股選擇權的時間價值較快流逝，不過，台股選擇權買賣方都可以操作更加彈性。
在台股趨勢有明顯的向上或向下的大幅波動下，就可交易買方契約，例如，台股昨日大漲，7,200點的買權從開盤1.2點，盤中一度飆高到430點，漲幅驚人。
但是面臨盤整期，指數沒有明顯的趨勢，操作台指選擇權還可以操作「賣方」，尤其逼近結算之際，時間價值不斷遞減，亦或隱含波動率一旦飆高，操作「賣方」相對有利。
權證商品卻只能做買方，買進看漲或是看跌的權利，不能擔任賣方，對於投資人而言，等於綁住一隻手來打仗。
標籤： 交易策略, 指數, 期貨, 盤整, 短線, 程式交易, 趨勢, 選擇權, 隱含波動率